主要观点：
联通新增用户稳步增长，中国移动大幅反弹
1月份新增用户中，中国移动净增用户511.5万户，新增用户环比大幅反弹。中国电信1月份新增移动用户305万户，继续保持在300万户以上，新增用户占比处于上升态势。中国联通1月份新增用户166.2万户，维持稳步增长的态势。
FTTX建设进入实质性阶段
09年12月中国移动的首次FTTX招标启动，预计2010年第一季度建设量将达300万线。2月24中国移动公布了2010年GPON/EPON设备集中采购的中标结果：中兴、华为、上海贝尔、爱立信、烽火5个厂商均中标（爱立信没中标EPON）。在广电领域，国家将采取包括国家投入资金在内的多种扶植政策，提出组建国家级有线电视网络公司，作为有线电视网络参与三网融合的市场主体，全国电视网络的整合有利于NGB的建设，将加速广电领域的光传输的升级改造。
3G业务刺激承载网升级改造
中国移动大力发展3G数据业务，首次将新一代分组技术PTN用于3G网络分组化承载网。建设完毕的TD-SCDMA三期网络已经有少量PTN设备使用，即将开始的TD-SCDMA四期网络的基站承载将以PTN设备为主。近日中国移动PTN(分组传送网)首次集采招标落定，中兴通讯、华为、烽火通信、上海贝尔和爱立信分享首单。我们认为3G用户的增长和3G业务的丰富势必带来大容量传输的需求，在运营商大力发展3G数据业务会带动承载网及其相关系统的升级改造，刺激中兴通讯和烽火通信等上市公司业绩。
投资建议：
评级未来十二个月内，通信及相关设备制造业评级“有吸引力”。
重点关注中兴通讯、中国联通、亨通光电和拓维信息。
